报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [4] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现收入247.57亿元(+2.55%)、归母净利润10.01亿元(+1.62%)、扣非归母净利润10.03亿元(+5.46%)，业绩符合预期 [2] - 公司深耕主业,麻精药领域保持领先优势。麻精药品业务覆盖31个省政级区域,持续巩固在麻精特药领域的渠道优势和龙头地位。参股公司宜昌人福24年上半年实现收入45.02亿元(+12%)、净利润14.25亿元(+18%),对公司扣非归母净利润贡献超28% [2] - 公司医药直销业务保持北京市场领先地位,全国分销业务持续优化并拓展上游品种,工业板块受政策和市场环境变化影响收入及利润下滑,特色板块围绕"无痛、牙周、感控、正畸"四条产品主线不断优化产品结构 [2] - 公司坚持精益化管理,实施各项降本增效措施,期间费用率稳中有降 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司EPS分别为3.14、3.51、3.94元/股 [2] - 给予公司2024年13倍PE,对应合理价值40.86元/股 [4]