报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司常规镜片三大明星产品和"轻松控"系列销售快速增长,大单品持续放量将进一步夯实品牌在镜片垂类领域的品牌心智 [2][3] - 公司在渠道端积极合作知名眼科大医院和连锁诊所等医疗渠道,开拓线下 KA 渠道并倾斜资源至中大型客户,优化客户结构,助力公司实现长期可持续发展 [2][3] - 公司是国产镜片龙头,常规镜片业务收入利润有望稳步增长成为隐性增长抓手,积极布局近视防控赛道,构筑高增速的第二增长曲线,具备较强稀缺性 [3] - 预计 24-26 年公司归母净利润为 1.78/1.93/2.43 亿元,同比增速+13.3%/+7.9%/+26.4% [3] 公司投资价值分析 - 公司常规镜片大单品占比持续提升,轻松控 Q2 高基数下同比+29% [2] - 公司镜片业务 24H1 毛利率为 63.48%,同比+2.17pct,主要系常规镜片大单品占比提升以及轻松控 Pro 放量拉动 [3] - 公司归母净利率为 23.11%/24.24%,同比+1.21/+1.04pct;扣非归母净利率为 19.61%/21.10%,同比+0.35/+0.39pct [3] 风险提示 - 行业竞争加剧 [3] - 原材料价格波动 [3] - 新品研发进度不及预期 [3]