传媒行业概览 - 传媒行业包含的细分赛道较为多元,且市场关注度较高 [9] - 利好政策的持续加持激励,文化娱乐产业供给端将呈现多元增长趋势,传媒行业也将持续修复上行 [14] - 基于可选消费的稳健修复逻辑,传媒行业细分领域或将迎来上行机遇 [14] - 建议布局业绩确定性较强、股息率高且分红率稳健的行业领先企业 [14] 游戏及IP - 我国游戏行业市场规模稳中有升,移动端游戏市场实际销售规模稳健且增速转正 [10] - 国家鼓励文娱消费的政策支持,游戏板块或将迎来新一轮产品周期 [10] - AIGC等技术加持下,游戏公司有望实现降本增效,看好行业头部游戏公司的运营表现 [10] 影视院线 - 影视院线市场进入逐渐复苏阶段,影片供给数量呈现较好的恢复态势 [11] - 新片上映不断,票房表现较好,头部公司业绩逐渐恢复向好 [11] - 政策端的持续加持及国家对文娱消费的鼓励,将助力影视院线行业景气向上 [11] - 影视院线行业估值性价比较高,看好院线及影视制作领先企业业绩的稳健恢复 [11] 广告营销 - 广告市场投放规模同比实现增长,电梯及车站投放恢复表现较快 [12] - 客户结构优良,渠道资源属性较强,且利润率有改善空间的行业头部企业将率先复苏 [12] - 看好头部广告营销企业的宽阔"护城河",尤其是利润有望改善或提升的白马股 [12] 数字媒体及出版 - 我国网民规模及互联网普及率均呈稳健态势,长视频用户规模稳定,行业整体格局较稳固 [13] - 建议关注数字媒体行业头部企业,特别是体量较大且有新业务拓展的头部企业 [13] - 图书零售市场销量同比下滑,而文教及儿童类图书销量实现正增长,建议关注文教板块相关的出版企业 [13]