证 券 研 究 报 告 西部证券（002673）2024 年中报点评 推荐（维持） 业绩符合预期，持续看好外延扩张式增长 目标价：7.67 元 当前价：6.26 元 事项： 西部证券发布 2024 年中报。剔除其他业务收入后营业总收入：20 亿元，同比 -6.9%，单季度为 13 亿元，环比+4.8 亿元。归母净利润：6.5 亿元，同比-8.4%， 单季度为 4.6 亿元，环比+2.6 亿元。 评论： 公司报告期内 ROE 为 2.3%，同比-0.3pct。单季度 ROE 为 1.6%，环比+0.9pct。 杜邦拆分来看： 1） 公司报告期末财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为：2.7 倍，同比 0 倍，环比-0.1 倍。 2） 公司报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收 入后）为 2.6%，同比-0.2pct，单季度资产周转率为 1.6%，环比+0.7pct。 3） 公司报告期内净利润率为 32%，同比-0.5pct，单季度净利润率为 36.3%， 环比+11.2pct。 资产负债表看，剔除客户资金后公司总资产为 774 亿元，同比+6.3 亿元，净 资产：282 亿元，同比+6.8 ...