报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1H24 部分子公司拖累业绩增速 - 国控北京、北京华鸿、北京康辰、天星普信、国瑞药业等部分子公司业绩增速放缓 [4] - 公司对联营企业投资收益稳定增长 [4] 2Q24整体费用率同比下降,毛利率同比略降低 - 1H24/2Q24销售/管理/研发/财务费用率同比下降 [5] - 1H24/2Q24毛利率同比略降低 [5] 现金流出色的医药流通龙头 - 预计24-26年公司归母净利润同比增长9.7%/10.9%/9.5% [6] - 当前股价对应24-26年PE估值为11x/10x/9x [6] 根据相关目录分别进行总结 经营情况 - 2017-1H24年公司营业收入、归母净利润及其同比增速 [10] 估值 - 公司与同行业可比公司的PE、PB、EV/EBITDA估值对比 [11] - 公司PE、PB估值区间 [12] 盈利预测 - 预测2022-2026年公司主要财务指标,包括营业收入、归母净利润、EPS、ROE等 [13]