报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业务情况 - 公司专注于平行流式冷凝器、平行流式油冷器等热交换器产品,并积极拓展中冷器、散热器等产品线,广泛用于汽车冷却系统等热交换领域 [6] - 2024H1营收1.75亿元(+2.53%)、归母净利润4748万元(+0.73%)、扣非归母净利润4673万元(+4.85%)，毛利率提升至40%以上 [6] - 2024Q2营收0.89亿元(+8.37%)、归母净利润2438万元 [6] 公司主要业务表现 - 冷凝器创收16436万元(+0.64%)、毛利率40.00%(+1.94pcts) - 油冷器创收323万元(+12.57%)、毛利率49.54%(+1.05pcts) [7] - 境内销售收入提升87%至4952万元,占比升至近3成 [7] - 散热器产品上半年同比增长251.47%至12.9万元,毛利率高达65% [7] 公司技术研发及产品开发 - 公司不断进行现有产品改进和新产品开发,持续对生产线工序进行技术改良 [8] - 公司拥有专利63项(上半年新增9项),与哈尔滨工业大学等高校开展合作研发项目 [7] - 公司投资苏州项目旨在进行产品线横向拓展以及降低货运成本,并利于公司引进高端人才 [8] 公司财务及估值情况 - 预测2024-2026年归母净利润分别为1.10/1.36/1.64亿元,对应EPS分别为0.93/1.15/1.38元/股 [6] - 对应当前股价PE分别为10.2/8.2/6.8倍 [6]