报告公司投资评级 - 报告给出了"买入"的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 公司上半年总收入与去年同期持平,受到中国零售销售持续停滞和宏观环境不确定性的影响 [3] - 内地消费降级和两极化加剧,影响了公司中高端品牌的表现,较高端和较低端品牌反而实现了增长 [3] - 公司门店数量下降,大型门店的交叉销售能力受到需求下降的影响 [4] - 公司毛利率表现出色,主要得益于部分品牌的采购策略优化 [5] - 公司推广开支增加,主要是由于产品需求突然转向,需要进行动态调整 [6] - 公司短期内失去利润增长动能,盈利和股息增长的双引擎成长预期落空 [7] 公司财务数据总结 - 2024年上半年总收入为33.1亿元人民币,与去年同期持平 [3] - 2024年上半年毛利率达到76.3%,较去年同期有所提升 [5] - 2024年上半年推广开支占总收入的3.7%,高于3%的指引 [6] - 2024年预计总收入为73.25亿元人民币,同比增长7.3% [6] - 2024年预计净利润为6.74亿元人民币,同比增长25.6% [7]