报告行业投资评级 - 报告给予证券行业"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 国信证券拟以发行股份的方式收购万和证券,有助于深化股东及区域赋能,提升自身资产及业务规模 [3] - 天风证券拟向控股股东湖北宏泰集团定增不超过40亿元 [2] - 东莞控股和东莞金控组成联合体以22.72亿元联合受让东莞证券20%股权 [2] - 上述并购重组反映地方国资在证券行业及估值底部谋求提升控股权、穿透后同一股东整合意愿较强 [4] - 在建设金融强国与建设一流投行的背景下,行业供给侧改革符合政策导向,支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强预计对行业格局产生深远的影响 [4] - 当前券商估值低位,监管压力缓释、提高资本市场内在稳定性下安全边际较高,建议关注国泰君安(AH)/中国银河(AH)/中金公司(H)/东方证券(AH)/华泰证券(AH)等 [4] 报告分类总结 行业投资评级 - 报告给予证券行业"买入"评级 [5] 公司并购重组 - 国信证券拟以发行股份的方式收购万和证券,有助于深化股东及区域赋能,提升自身资产及业务规模 [3] - 天风证券拟向控股股东湖北宏泰集团定增不超过40亿元 [2] - 东莞控股和东莞金控组成联合体以22.72亿元联合受让东莞证券20%股权 [2] - 上述并购重组反映地方国资在证券行业及估值底部谋求提升控股权、穿透后同一股东整合意愿较强 [4] 行业政策及趋势 - 在建设金融强国与建设一流投行的背景下,行业供给侧改革符合政策导向,支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强预计对行业格局产生深远的影响 [4] 投资建议 - 当前券商估值低位,监管压力缓释、提高资本市场内在稳定性下安全边际较高,建议关注国泰君安(AH)/中国银河(AH)/中金公司(H)/东方证券(AH)/华泰证券(AH)等 [4]