投资评级和报告核心观点 - 公司维持"买入"评级,预计2024-2026年归母净利润分别为4.53、6.33、7.83亿元,EPS分别为0.51、0.71、0.87元/股,当前股价对应2024-2026年PE为12.4、8.9、7.2倍 [4] - 随着光学膜、电子树脂新产能有序释放,公司中长期成长前景看好 [9] 2024年中报业绩分析 - 2024年中报实现营收21.22亿元,同比+16%;归母净利润1.6亿元,同比-27.5%;扣非净利润1.09亿元,同比+194.6% [9] - 2024Q2营收12.02亿元,同比+23.8%、环比+30.5%;归母净利润1.09亿元,同比-27.1%、环比+115.1%;扣非净利润0.72亿元,同比+16.1%、环比+94.5% [9] - Q2电工绝缘材料、光学膜材料、电子材料销量同环比增长助力业绩环比改善 [9] 产品销售情况 - 2024H1电工绝缘材料、新能源材料、光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料营收及产销量均同比增长 [14] - 2024Q2各主要产品营收、产销量同比、环比均实现增长,其中电子材料营收同比增40.4% [15] 投资项目 - 公司拟投资7亿元在四川眉山建设"年产20000吨高速通信基板用电子材料项目",包括电子级低介质损耗热固性聚苯醚树脂、马来酰亚胺树脂、活性酯固化剂树脂、碳氢树脂、低介质损耗含磷阻燃树脂等 [10] - 该项目有助于提升公司在电子材料领域的竞争力 [10] 控股/参股公司业绩 - 东方绝缘、东材新材、江苏东材2024H1业绩同比有所改善,山东艾蒙特亏损增加 [16][17]