报告公司投资评级 本报告给予本田（HMC）公司"推荐"评级。[42][43] 报告核心观点 1. 2024年Q2财报亮点: - 营收5.4万亿日元,同比增长16.9%,主要得益于全球摩托车销量增长和混动车型销售强劲 [10] - 营业利润创历史新高4847亿日元,同比增长22.9%,营业利润率达9.0% [11] - 归母净利3946亿日元,同比增长8.7% [11] - 自由现金流739亿日元,季度末净现金余额37443亿日元 [13] 2. 业务表现: - 摩托车销量增加至506.2万辆,主要得益于印度、印尼等亚洲市场的增长 [14] - 汽车销量86.9万辆,受中国市场销量下滑影响 [15] - 电力产品销量下降至82.2万台,受北美和欧洲销量下降影响 [15] 3. 2025财年全年指引: - 摩托车销量预计1,980万辆,与之前预测持平 [16] - 汽车销量预计390万辆,较之前预测下调22万辆 [16] - 营收预计20万亿日元,营业利润1.42万亿日元,归母净利1万亿日元 [17] 分组1 - 公司在印度和巴西等新兴市场的摩托车业务表现出色,销量和利润均创新高 [14] - 中国汽车市场竞争激烈,公司将汽车销量预测下调22万辆 [15][16] - 公司在电动车领域正在加大投入,包括在中国建设新的电动车工厂 [18] 分组2 - 公司对未来汇率波动保持谨慎态度,并有能力应对汇率变化的影响 [19][20][33] - 公司正在与供应商合作应对通胀压力,并在一定程度上承担了供应商的成本上升 [30][31][32] - 公司在美国市场的混动车型销售表现良好,未来将继续加大产能 [22]