报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司为细分领域包装龙头,工业用纸包装&复合塑料包装稳健发展,消费品纸袋塑包装拓展前景较优,布局光伏新质生产力空间广阔,背板膜&复合材料边框齐发展 [8] - 下游化工需求较优,公司在化工/建材/食品及食品添加剂行业分别实现较高增长 [6] - 公司海外业务拓展卓有成效,2024年上半年实现1.26亿元,同比+36.3%,毛利率为30.75%,高于内销水平 [6] - 公司推出Espeed系列无塑膜纸基包装产品,可替代市场现存的塑膜类复合包装,预计在2024年下半年将产生一定效益 [7] - 公司背板膜业务已处于小批量生产供货阶段,复合材料边框已顺利通过各项测试评估并获得认证,预计24年9月投产 [7] 财务数据总结 - 2024年上半年,公司实现营收5.72亿元,同比+15.47%;归母净利润0.52亿元,同比+55.08%;扣非净利润0.48亿元,同比+56.76% [2] - 2024年上半年,公司综合毛利率为25.32%,同比+3.26个百分点 [3] - 2024年上半年,公司期间费用率为16.71%,同比+1.92个百分点,主要受管理费用和财务费用上升影响 [4][5] - 预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.3/0.41/0.61元,对应PE为35X/26X/17X [8]