报告投资评级 - 报告维持对均胜电子的"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2Q24实现收入138.01亿元，同比基本持平,归母净利润实现3.30亿元,同比增长19.96%,环比增长7.75% [8] - 公司二季度毛利率、净利率分别为15.50%、3.31%,分别环比-0.01pct、+0.45pct,盈利能力持续向上 [8] - 费用率方面,公司2Q24销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为0.89%、4.34%、3.80%,分别同比-0.20pct、-0.26pct、-0.75pct,区间费用率的下降为净利率的提升做出主要贡献 [8] - 公司2024-2026年分别预计实现收入601.24、634.79、671.81亿元,实现归母净利润13.53、16.87、19.82亿元,对应当前PE估值分别为15x、12x、10x [10] 公司业务发展 - 公司2024上半年汽车安全业务、汽车电子业务分别实现收入187.65亿元、81.34亿元,与去年同期基本持平 [9] - 上半年公司新业务订单继续保持强劲的增长势头,全球累计新获订单全生命周期金额约504亿元,其中汽车安全业务获新订单全生命周期金额约398亿元,汽车电子业务获新订单全生命周期金额约106亿元 [9] - 新能源汽车相关的新订单金额超300亿元,占比超60% [9] - 公司与国内自主品牌/新势力的合作关系不断加强,国内新获订单金额约230亿元,占比超45% [9]