报告公司投资评级 - 报告维持九丰能源"优于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 清洁能源业务"稳中求升" - 2024年上半年,公司天然气回收处理配套服务项目及传统LNG液化工厂项目LNG产量超33万吨,发挥着陆气资源压舱石作用 [11] - 公司积极拓展上游优质LPG供应商资源,灵活匹配不同协约资源的采购,确保资源的安全保障和成本竞争力 [11] 能源服务业务"快中谋新" - 2024年上半年,公司在四川成都成立"九丰集团能服经营中心",统筹能源作业服务板块的经营与管理 [12] - 公司LNG和LPG船舶对外提供运力服务,通过可靠的运力保障、优质的船舶管理、高效的船舶运营取得客户的认可 [12] 特种气体业务实现"难中取进" - 2024年上半年,公司高纯度氦气产销量约15万方,并推进液氦槽罐交付工作,逐步建立"国产气氦+进口液氦"双资源池保障 [13] - 公司氢气现场制气项目运行良好,上半年氢气产销量达5434万方,同比稳步增长;氢气瓶装零售业务实现较快增长 [13] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为15.01亿元、19.09亿元、22.14亿元,EPS分别为2.36元、3.00元、3.48元 [14] - 参考可比公司估值水平,给予其2024年12-13倍PE,对应合理价值区间为28.32-30.68元,维持"优于大市"投资评级 [14]