国海证券：晨会纪要2024年第147期-20240822

奥瑞金/包装印刷(002701/213602) - 利润同比实现双位数增长,业绩体现公司发展韧性。2024H1,公司实现营业收入72.06亿元/同比+1.14%,实现归母净利润5.48亿元/同比+18.39%。[7][8] - 金属包装业务保持稳定,灌装业务进入上行通道。2024H1,金属包装产品及服务实现营业收入63.60亿元/同比+2.66%,灌装服务实现营业收入1.00亿元/同比+48.49%。[8] - 盈利能力稳健增长,期间费用率相对平稳。2024H1公司综合毛利率17.82%/同比+1.88pct,销售净利率7.52%/同比+1.17pct。期间费用率8.34%/同比+0.53pct。[9] - 稳步实施现金分红及回购计划,彰显未来发展信心。公司向全体股东每10股派发现金红利1.20元(含税),截至2024年7月31日,公司累计回购股份0.13亿股,占公司总股本0.52%。[10] 2. 神火股份/工业金属(000933/212403) - 上半年业绩同比下滑主要由于煤炭业务销量和价格均有下降,毛利率下滑明显。而电解铝业务产量和毛利率均有提升。[15] - 铝:云南产量提升明显,铝价上涨增厚业绩。2024年上半年,公司实现电解铝产量75万吨/同比+3.2%,铝价和氧化铝价格均明显上涨,电解铝盈利有所提升。[16] - 煤炭:产销量下滑,价格回落。2024年上半年,公司实现煤炭产量323万吨/同比-15.0%,销量315万吨/同比-18.8%,煤炭板块盈利能力下降。[17] 3. 杭叉集团/工程机械(603298/216406) - 2024年上半年利润端实现快速增长。公司2024年上半年营业收入85.54亿元/同比+3.74%,归母净利润10.07亿元/同比+29.29%。[22] - 受益投资净收益大幅增长,2024Q2归母净利率提升较为明显。2024年上半年公司毛利率21.41%/同比+2.34pct,归母净利率11.77%/同比+2.33pct。[23] - 叉车行业内外销稳健增长,电动化持续推进。2024年上半年中国叉车行业总销量66.21万台/同比+13.09%,电动叉车销量增速高于内燃叉车,非III类电动化率从2023年上半年32.48%提升至2024年上半年34.94%。[24] 4. 徐工机械(000425) - 品类齐全的工程机械龙头企业。公司2022年吸收合并徐工有限,新增挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等业务,据英国KHL数据,公司工程机械市占率居国内第一、全球第四。[28] - 高空作业机械、矿山机械等战略新兴板块具备抗周期性。高机主要增长逻辑为人机替代,与发达国家相比,我国高机人均保有量仍有较大提升空间。我国采矿业保持较高景气,2022年我国矿山机械市场规模达4877亿元,市场空间广阔。[29] - 全球化前景广阔,海外拓展成为核心动能。美国房地产市场和基建投资保持景气,欧洲建筑行业需求疲软,国产品牌在欧美市占率提升空间较大,东南亚低城镇化率提供长期需求。[29] 5. 金山办公/软件开发(688111/217104) - 各业务线维持增长韧性、坚持技术立业加大研发投入。2024H1,国内个人订阅15.3亿元/同比+22%,国内机构订阅4.43亿元/同比+6%。[33][34] - C端商业化进展顺利、个人订阅稳步提升。2024年7月公司推出WPS AI 2.0,个人用户付费转化率及客单价持续提升,累计年度付费个人用户数3815万人/同比+15%。[36][37] - B端坚定SaaS化转型、合同负债健康增长。2024H1,WPS 365累计服务超过18000家头部政企客户,公司合同负债总额达26.85亿元。[38][39] 6. 安宁股份/小金属(002978/212405) - 钛精矿景气高位维持,2024年上半年业绩稳健。2024年上半年公司实现归母净利润4.38亿元/同比-1.26%,钛精矿平均单价2085元/吨/同比+3.51%。[45][46] - 2024Q2钛精矿价格维持,看好公司三季度业绩。2024年三季度以来,钛精矿价格为2109元/吨/同比+6.25%,环比+1.54%。[46] - 2024年年中分红股利支付率45.62%,持续关注投资者回报。公司拟以总股本4.00亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利5.00元(含税)。[47][48] 7. 芯源微(688037) - 国内涂胶显影设备龙头,浸没式机台持续签单。公司是国内唯一可以提供量产型前道涂胶显影机的厂商,已陆续获得多个前道大客户订单及应用。[52] - 布局化学清洗+先进封装设备,成长空间大幅提升。公司物理清洗设备国内领先,近年积极布局前道化学清洗领域,叠加临时键合及解键合设备进入小批量销售阶段。[53] 8. 飞荣达/消费电子(300602/212705) - 2024Q2净利润高速成长,盈利能力持续改善。2024Q2,公司实现归母净利润3,292万元/同比+12.95%,扣非归母净利润2,873万元/同比+20.41%。[57] - 服务器散