[分组1] - 7 月经济相较于二季度末逐步企稳回升。整体上，7 月经济增长景气水平与 6 月表现基本相当，下半年在基数下行以及财政发力的背景下，GDP 增速有望逐步回升。但结构上依然分化，7 月"外需好于内需、生产强于消费"的特征仍在延续，而在当前出口对经济拉动出现边际"退坡"的大环境下，下半年内需增长的压力会有所上升，这也意味着政策的"油门"不能松动，稳增长政策仍需进一步发力。[4][29] - 美国通胀重回"2 字头"，市场却"冷静"了。一方面，此前衰退预期"打"的太满，尤其被昨日的 PPI 数据"抢走了一部分风头"，因此市场反而对通胀数据小幅回落感到失望；另一方面，住房通胀反弹，开始停止下降趋势，增加了服务业通胀回落趋势的隐忧。[5] - 二季度货币政策执行报告延续了 7 月政治局会议精神，即增强宏观政策取向一致性，进一步加强逆周期调节，以增强经济向好态势，同时进一步明晰了下一步的施政思路，通过稳健的货币政策来平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系。[34][36] [分组2] - 本周（2024.8.12-8.16）债券市场波动较大，从金融数据来看，实体经济的活跃程度仍有待提升，因此广谱利率，包括债券收益率有下行空间。[9] - 逆回购利率降息 10bp 后，对 10Y 国债利率调控区间或相应下移，2.2%是 10 年期国债利率政策干预力度的重要观察点位，预计 10Y 国债的阶段性高点将在 2.25%左右，届时可考虑配置。[9] - 转债方面，上周伴随岭南转债到期无法如期兑付本息，转债信用风险作为一个整体，面临持续地再重估压力。[42]