报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"的投资评级,6个月目标价26.00元 [6] 报告的核心观点 业绩平稳增长 - 2024年上半年公司实现营业收入21.73亿元,同比下滑8.02%;实现归母净利润4.89亿元,同比增长8.66% [2] - 单季度来看,2024年Q2公司实现营业收入9.45亿元,同比下滑7.08%;实现归母净利润2.22亿元,同比增长7.11% [2] 非处方药业务平稳增长,处方药和大健康业务下滑 - 非处方药业务实现营业收入17.25亿元,同比增长2.64% [3] - 处方药业务实现营业收入2.36亿元,同比下滑27.79% [3] - 大健康产品及其他实现营业收入1.94亿元,同比下滑41.74% [3] 提质增效和控费效果显著 - 2024年H1公司整体毛利率达到69.04%,同比提升1.05个百分点 [4] - 公司归母净利率达到24.14%,同比提升3.50个百分点;扣非归母净利率达到21.69%,同比提升3.67个百分点 [4] - 2024年H1公司销售费用率为35.94%,同比减少3.47个百分点 [4] 公司启动中期分红 - 2024年中报公司宣布中期分红,计划每10股分配现金红利5元(含税),预计现金分红金额达到3.15亿元,占2024年上半年归母净利润的64.36% [13][16] - 公司2021-2023年现金分红金额分别为5.48亿元、7.24亿元、8.18亿元,现金分红比例分别为108.33%、121.46%、115.52% [13]