报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收、利润延续强劲表现,同时毛利率、净利率伴随洞藏系列占比提高以及规模效应带动同步增长 [6] - 公司单Q2利润增速超预期,费控较强,营收高增背景下销售费用中广告投入绝对值基本维持稳定 [6] - 省内市场保持高增,洞6、洞9预计延续较高增长,是公司核心增长动能,而洞16、洞20低基数下增速更高 [6] - 公司短期增长势头较好,洞藏系列通过长期培育,省内消费氛围持续起势,中期维度品牌势能预计延续 [7] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营收80.75/96.87/113.75亿元,同比增长20.16%/19.97%/17.43% [8] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润28.90/35.90/43.49亿元,同比增长26.34%/24.20%/21.15% [8] - 公司毛利率/净利率分别为73.57%/36.42%,同比+2.63/+2.57pct [6] - 公司费用率大幅下降,税金/销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.37/-0.6/-0.4/-0.29/-0.28pct [6]