本周观点 - 长期来看,房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩,但需求总量规模仍然可观,特别是核心城市的住房需求有望持续增长 [17] - 中期来看,房地产市场或已超调,但周期拐点有待观察 [18] - 短期来看,高频数据反映房地产市场底部特征凸显,但新房销售仍面临一定的压力 [19] 本周政策动态及重要消息 - 国家统计局公布2024年1-7月份全国房地产市场基本情况 [20] - 广东:切实做好保交房工作,督促房企通过多种方式筹措资金自救 [21] - 上海土拍对市场热度较高地块实行"双高双竞" [22] 商品房市场高频数据 - 本周商品房市场延续走弱态势,30城商品房销售面积环比减少,但累计同比降幅继续收窄 [23][24][25][26][27][28] - 全国商品房累计成交面积同比减少18.60%,成交额同比减少24.30% [34][35] - 房价变化方面,上海商品房成交均价环比明显上涨,各线城市二手房挂牌价指数均环比下降 [40][41][42][43] - 新建商品住宅价格指数同比下跌5.30%,二手住宅价格指数同比下跌8.20% [46][47][48][51][52] 土地市场高频数据 - 本周土地市场表现相对平淡,供需两端延续缩量态势,土地成交面积环比降幅明显大于供应面积 [68][69][70][71][72][73][74][75][76][77] - 土地成交楼面价环比有所上涨,受二线城市的带动,成交土地溢价率小幅回升 [79][80][81][84][85][86] 房地产开发投资高频数据 - 截至2024年7月,全国房地产累计开发投资同比减少10.20%,住宅投资同比减少10.60% [97][98] - 全国房屋施工、新开工、竣工面积累计同比均有所下降 [101][102][103][104][105] - 房地产开发资金方面,本年实际到位资金同比减少17.00%,上年资金结余同比减少11.30% [111][112][113] 房地产市场与宏观经济 - 土地财政:累计国有土地使用权出让收入同比减少18.30%,出让金收入安排的支出同比减少9.20% [115][116][117] - 税收收入:房产税、契税、土地增值税等主要税种收入变动不一 [119][120][121] - 货币政策:LPR保持不变,PSL当月新增1500亿元;居民信贷方面,房地产开发贷款和个人按揭贷款均有所下降 [126][127][128][129][130][131] 房地产相关产业链动态 - 挖掘机开工小时数、建材家居景气指数、家具类零售额、家用电器和音像器材类零售额等指标均呈现下降态势 [133][134][135][136][137][138][139][140][141][142] - 水泥产量和钢材产量同比均有所下降 [137][138] 投资建议 - 关注中字头基建类央企,如中国建筑、中国电建等 [158] - 关注基本面较稳固的大型国有房企,如万科、保利、招商蛇口等 [158] - 关注被列入房企融资"白名单"的头部民企,如龙湖、金地等 [158] 风险提示 - 政策效果不及预期 - 房企信用风险蔓延 [159]