报告行业投资评级 报告给出了"新能源"行业的"看好"评级 [2]。 报告的核心观点 光伏风电 1) 2024H1光伏装机达到102GW,同比增长31% [14][15] 2) 2024H1光伏组件出口129GW,同比增长29% [22][23] 3) 亚非拉等新兴市场需求加速,成为新的增长点 [29][30][31][32] 4) 新技术升级和供给收缩带来供给优化 [34][35][36] 风电 1) 2024H1国内风电装机25.8GW,同比增长12%,但招标达58.8GW,同比增长106% [37][41][43] 2) 海上风电中长期空间可观,海外塔筒和海缆或存在供给缺口 [46][48][50][51] 电网 1) 2024H1国内电网投资大幅增长,带动特高压和设备出口 [58][59][60][61] 电力 1) 火电板块ROE已修复至正常水平 [62][63] 2) 水电和核电盈利保持稳定,有望扭转水电的低迷 [65][66] 3) 绿电短期盈利承压,但长期投资价值仍存 [67][68][69][74][75][76] 储能 1) 2024H1中国新增储能装机增速较低,但全球装机景气度持续 [77][78][79][84][85][86] 新能源汽车 1) 2024H1中国新能源汽车销量增速32%,与电池装机增速相匹配 [98][99][135] 2) 欧美市场新能源汽车增速放缓,主要受补贴退坡和供给车型少等因素影响 [104][124][125][126] 锂电 1) 2024H1中国电池销量增40%,但产业链价格持续下降,盈利承压 [137][138][139][146][147][151][152] 2) 产业链出海成为新趋势,有助于维持市占率 [153][154][155][156][159] 3) 国内快充进入加速期,欧美在追逐全生命周期成本平价 [161][162][163][164][165][166][167] 4) 三元电池结构创新逐步兑现 [168][169][171][172] 其他金属 1) 锂价下半年仍难见反弹,钴和镍供需双弱,价格持续下跌 [195][196][197][201][202][210][211][212] 2) 锰供需双弱,价格向理性回归 [213][214][215][216][217][218][219][222][223] 投资建议 1) 供给侧负反馈或将持续,但已处底部区域,建议关注优质企业的并购机会 [227][228] 2) 二级市场短期仍需等待,可关注海外矿企机会 [228] 3) 长期看好新技术升级带来的投资机会,如钙钛矿电池、深远海风电等 [52][53]