报告行业投资评级 - 报告维持交通运输行业"强于大市"评级[5] 报告的核心观点 - 7月进入暑运旺季,民航总周转量环比明显抬升,国内航线/国际航线客运量均保持持续增长态势,票价有所承压[7] - 从6家航司运营数据来看,7月供需环比均明显上升,8月暑运旺季延续,预计航空供需延续修复提升态势,上市航司业绩有望持续受益[7] 行业投资机会和风险分析 投资机会 - 进入暑运旺季,民航总周转量同比增长19.9%,环比增长12.8%,其中国内航线同比增长8%,国际航线增长53.2%[8] - 6家上市航空公司7月RPK和ASK同比分别变动+18.4%和+14%,环比变动+18.3%和+17.8%,客座率整体水平进一步抬升[8][9] - 6家上市航空公司运营飞机数量微增,预计后续机队引入速度保持低速增长[10] 风险因素 - 经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动等[11]