报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"推荐"[54][55] 报告核心观点 - 2024财年第四季度公司业绩有所下滑,主要系库存消化以及Splunk的整合所致,营收为136亿美元,同比下降10%,Non-GAAP净利润为35亿美元,同比下降25% [3] - 2024财年全年公司营收为538亿美元,同比下降6%,Non-GAAP净利润为152亿美元,同比下降5% [3] - 公司将继续专注于AI、云和网络安全领域的投资,并通过重组计划优化资源配置 [3] 按产品和服务划分 - 2024财年第四季度,数据安全业务和可观察性业务增长显著,但网络产品收入下降28%,整体产品收入减少 [12] - 2024财年全年,公司网络硬件业务营收292亿美元,同比下滑15%;网络安全产品收入51亿美元,同比增长32%;协作产品收入41亿美元,同比增长2%;可观测业务营收8亿美元,同比增长27%;技术支持和服务部门营收146亿美元,同比增长5% [12] 按区域划分 - 2024财年公司美洲/欧洲、中东、非洲/亚太地区营收分别为320/141/77亿美元,同比分别下滑4%/7%/8% [15][16] - 2024财年第四季度,公司美洲/欧洲、中东、非洲/亚太地区营收分别为81/35/21亿美元,同比分别下滑11%/11%/6% [15][16] 2025财年业绩指引 - 公司预计2025财年第一季度收入将在136.5-138.5亿美元之间,非GAAP每股收益在0.86-0.88美元之间 [18] - 公司预计2025财年全年收入将在550-562亿美元之间,非GAAP每股收益在3.52-3.58美元之间 [18]