报告的核心观点 - DRAM 行业火热持续,量价齐升。AI 终端应用落地带来的需求快速提升、产能扩充速度不及需求提升速度导致的 DRAM 供需格局紧张是行业持续成长的核心驱动力。[13][14][15][16] - 三星市场份额稳居第一,海力士增速较高。三星 DRAM 营收为 98.2 亿美元,市占率为 43.9%;海力士 DRAM 营收为 79.11 亿美元,同比增长 38.7%。[13] - 存储行业复苏加速,技术为先。长期来看,2029 年 DRAM 市场规模或为 1340 亿美元左右,2023-2029 年间的 CAGR 约为 17%。三星和 SK 海力士基于 1a 和 1b 芯片设计的产品已经实现商业化,也均实现了 HBM3e 的量产。[14] - DRAM 涨价趋势不改。受数据中心对服务器 DRAM 的高需求、AI 终端设备内存配置提升的需求,以及 HBM 供不应求等因素影响,DRAM 价格预计将持续上涨。[15] 行业分析 行业概况 - 2024 年第二季整体 DRAM（内存）产业营收达 229 亿美元,季增 24.8%。[13] - 从各厂商的出货数据来看,三星 DRAM 营收为 98.2 亿美元,市占率为 43.9%;海力士 DRAM 营收为 79.11 亿美元,同比增长 38.7%;美光 DRAM 营收为 45 亿美元,同比增长 14.1%。[13] 行业趋势 - 长期来看,2029 年 DRAM 市场规模或为 1340 亿美元左右,2023-2029 年间的 CAGR 约为 17%。[14] - 三星和 SK 海力士基于 1a 和 1b 芯片设计的产品已经实现商业化,也均实现了 HBM3e 的量产。后续 HBM 的主战场或许是以混合键合或 MR-MUF 技术为焦点。[14] - 受数据中心对服务器 DRAM 的高需求、AI 终端设备内存配置提升的需求,以及 HBM 供不应求等因素影响,DRAM 价格预计将持续上涨。[15] 投资建议 - 建议关注北京君正、兆易创新。[16]