报告投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][4] 报告核心观点 - 报告期内业绩符合预期，低空经济与出海业务有助于增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年上半年，报告研究的具体公司实现营收12.51亿元，同比增长1.48%；归母净利润2.07亿元，同比下降3.18%；扣非净利润2.05亿元，同比下降2.98%；经营活动现金净流量为-5.96亿元，同比少流出0.04亿元；合同资产为17.79亿元，同比增长10.98%；应收账款为3.66亿元，同比增长27.08% [1] - 省外业务占比提升，广东省内/省外收入占比分别为64.64%/35.46% [1] - 毛利率下降，2024H1公司毛利率为36.52%，同比下降2.8pct；净利率为16.8%，同比下降0.73pct；期间费用率为14.06%，同比下降0.31pct；销售费用率为2.27%，同比下降0.36pct；管理费用率为7.22%，同比提高0.21pct；财务费用率为-0.06%，同比提高0.49pct；研发费用率为4.63%，同比下降0.68pct [1] 业务布局 - 积极布局低空经济与出海，将继续巩固广州地区轨道交通设计核心业务，加大外地业务发展，强化海外市场拓展，聚焦低空经济、全空间无人体系领域，推动低空经济与轨道交通业务融合高质量发展 [1] 财务指标预测 - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为4.65、5.30、6.04亿元，分别同比+7.69%/+13.86%/+14.05%，对应P/E分别为11.29/9.92/8.69x [2][3] - 预计2023 - 2026年营业收入分别为25.73、27.77、31.18、35.37亿元，收入增长率分别为3.92%、7.91%、12.27%、13.46%；摊薄EPS分别为1.06、1.14、1.30、1.48元 [3]