报告公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1] 报告的核心观点 业绩环比增长，趋势改善 - 公司2024年上半年营业收入7.4亿元，同比增长16.8%；归属于母公司股东净利润3.1亿元，同比增长23.5% [2][3] - 公司人二倍体狂犬疫苗稳健增长 [3] - 公司毛利率为94.5%，同比提升1.02个百分点；净利率为41.4%，同比提升2.25个百分点 [3] 人二倍体狂苗基本持平 - 公司2024年上半年非免疫规划疫苗收入6.3亿元，同比增长0.2% [4] - 公司人二倍体狂苗批签发104.3万支，同比减少60.4%，主要受生产计划与批签发周期影响 [4] - ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗原液生产车间处于生产许可补充申请阶段，尚未复产 [4] 发布员工持股计划，彰显发展信心 - 公司发布员工持股计划，拟持有标的股票数量不超过300万股，占总股本的2.23% [5] - 授予人员包括公司董事、高管、监事以及中层管理人员和核心骨干共66人 [5] - 业绩考核要求2024年净利润增长不低于20%或营业收入增长不低于20%，2025年净利润增长不低于30%或营业收入增长不低于30% [5] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为5.59元、6.15元、6.68元 [5] - 预计2024-2026年营业收入增速分别为19.52%、10.00%、9.08%；归母净利润增速分别为47.84%、10.00%、8.59% [7] - 预计2024-2026年毛利率分别为94.20%、93.89%、93.97% [15][17]