报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩稳健增长符合预期 - 2024年上半年公司营收9.06亿元,同比增长34.4%;归母净利润2.36亿元,同比增长35.5% [14] - 2024年Q2单季营收4.55亿元,同比增长39.5%,环比增长1.0%;归母净利润1.01亿元,同比增长25.1%,环比下降25.2%,主要受电池厂商经营恶化导致的资产+信用减值损失计提增加影响 [4] 研发投入持续加大 - 2024年上半年公司毛利率为48.1%,同比提升1.3个百分点;净利率为26.1%,同比下降2.4个百分点 [16][17] - 2024年上半年期间费用率为19.9%,同比增加7.0个百分点,其中管理费用率(含研发)为19.2%,同比增加6.5个百分点 [22][23] 存货及合同负债较为稳定 - 截至2024H1末,公司合同负债为19.05亿元,同比下降3%;存货为19.79亿元,同比增长3% [21][25][26] 积极布局泛半导体领域 - 公司在光伏电池激光设备、光伏组件激光设备以及消费电子、新型显示和集成电路等领域持续推进技术创新和产品布局 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到订单收入确认节奏,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为6.1/7.7/9.1亿元,当前市值对应动态PE分别为19/15/13X,基于公司较高的成长性,维持"买入"评级 [4]