公司投资评级和核心观点 1. 公司投资评级为"增持"(首次)[1] 2. 公司营业收入和归母净利润呈现稳步增长态势[34][35][36][39][40] 3. 公司主营业务包括底盘零部件、铝合金轻量化、空调压缩机和高精密零部件等[21][22][23][24][25] 4. 公司在底盘零部件和空调压缩机业务占主要营收份额,高精密零部件业务正在崭露头角[42][43][46] 5. 公司盈利水平较为稳定,汽车底盘零部件业务毛利率最高[45][46][47] 6. 公司注重研发投入,费用控制水平较强[48][49] 行业发展趋势 1. 汽车轻量化是大势所趋,铝合金是最佳轻量化材料之一[54][55][59][60][61][62][63] 2. 线控底盘国产替代崛起,公司有望受益[71][72][73][75][76][77][78][79] 3. 新能源汽车热管理系统需求复杂,单车价值量大幅提升[84][85][86][87][88][89][90][91][92] 4. 人形机器人集成先进技术,发展潜力大、应用前景广[95][96][97][98][99][102] 公司布局和竞争优势 1. 公司在底盘零部件和空调压缩机领域具有龙头地位[27][28] 2. 公司股权结构稳定,管理层产业背景深厚[30][31][33] 3. 公司在铝合金轻量化、线控底盘零部件和人形机器人丝杠等领域布局前景广阔[63][79][150] 4. 公司在精密加工和热处理等方面积累了丰富的技术经验,有利于拓展新业务[137][138][139][140] 风险提示 1. 宏观经济环境波动和全球经济不确定性风险[160][162] 2. 整车竞争带来的降价压力及原材料上涨风险[161] 3. 人形机器人产业化不及预期的风险[163] 4. 公司主要股东股份质押和冻结的风险[164][165]