报告投资评级 - 公司投资评级为买入-A [8] 报告核心观点 - 公司收入稳健微增,得益于"锂电化+国际化"持续贡献结构性优化 [2][3] - 受益于需求结构改善和原材料价格处于低位,公司盈利水平持续提升 [4][5] - 公司持续加大海外营销服务网络布局以及新产品技术的研发投入,带动期间费用率上升 [6] - 公司于印尼、日本设立全资子公司,并于欧洲设立租赁公司,有利于进一步完善公司境外销售网络建设 [20] 收入和利润分析 - 2024年上半年,公司实现营业收入85.54亿元,同比增长3.74%;实现归母净利润10.07亿元,同比增长29.29% [2] - 公司毛利率21.41%,同比增长2.32个百分点,净利率12.53%,同比增长2.46个百分点 [4][5] - 预计公司2024-2026年收入分别为170.7、186.7、207.3亿元,增速分别为4.9%、9.4%、11%;净利润分别为20.1、21.8、24.7亿元,增速分别为16.9%、8.3%、13.4% [21] 行业需求分析 - 2024年上半年,中国叉车总销量达66.21万台,同比增长13.09%;其中内销43.39万台,同比增长9.92%;出口22.82万台,同比增长19.64% [3] - 电叉占比已达70.77%,大车电动化比例已达31.97%,国产品牌的新能源产品优势持续显现 [3] - 根据工程机械工业协会,24M7叉车出口4.27万台,同比增长21.65%,延续了上半年的增长趋势 [19] 风险提示 - 未提及