大选时段分析 - 哈里斯胜率稳步超越特朗普,但摇摆州的微弱优势尚不足以定调[16][17] - 地缘不确定性叠加经济动能回落宜构建防守型大类资产配置策略[37][40] 政策对比分析 - 特朗普 2.0 政策倾向于扩大财政赤字、加强贸易保护主义、收紧移民政策、支持传统能源[46][49][51][63] - 哈里斯政策延续拜登时期,倾向于增加社会福利支出、维护与盟友的贸易关系、温和移民政策、支持新能源[46][49][51][64] 历史交易经验 - 历次大选前6个月股市表现较弱,后6个月表现较强[70][73] - "特朗普1.0"交易主要影响美国境内资产,对境外资产影响深远[76][78][93] - "拜登经济学"短期冲击温和,长期影响深刻[96][99] 共性分析 - 财政支出将持续扩张,债务供给增加推升利率[103][105] - 地缘政治不确定性持续计价,但特朗普2.0外交或更努力为泛欧和中东降温[119][122] 分歧分析 - 移民政策差异或对就业市场供给端带来扰动[126][129][137] - 新旧能源政策分化或为大宗商品提供相对强弱[146][155][169]