2024 年 08 月 19 日 投资策略 流动性与仓位周观察——8 月第三期 ◼ 上证综合指数走势（近三年） (20%) (14%) (8%) (2%) 4% 10% 23/8/2123/11/124/1/1224/3/2424/6/424/8/15 市场流动性转弱，交投活跃度下降。上周全 A 成交额 2.65 万亿，较 前一周下降，换手率 4.34%，较前一周下降，融资供给端中基金、ETF 净 流入，北向、两融资金净流出，资金需求端 IPO 规模与再融资规模较前一 周上升。市场资金合计净流出 13.44 亿元，流动性转弱。 国内流动性：上周公开市场操作净投放资金 15236 亿元，DR007 上升， R007 下降，R007 与 DR007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。 利差来看，10 年期国债收益率持平，1 年期国债收益率上升 7bp，国债期 限利差缩小；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率上行，中美利 差倒挂程度减轻；7 月美联储不降息概率至 95.3%。 市场微观交易结构：换手率下降，成交额下降。 机构投资者：上周偏股型基金发行规模 15.44 亿元，规模较上一周下 降。 偏股 ...