行业投资评级 超配 [6] 报告的核心观点 券商行业 1. 监管细则不断完善,推动资本市场健康发展 [8] 2. 上交所发布新的网下发行实施细则,提高了网下投资者的参与门槛 [8] 保险行业 1. 续期收入增长抵消高基数压力,关注需求释放下的负债端表现 [9] 2. 监管对人身险产品预定利率的进一步下调,有望持续激发居民储蓄与保障需求 [9] 分类总结 券商行业 1. 监管细则不断完善,推动资本市场健康发展 [8] 2. 上交所发布新的网下发行实施细则,提高了网下投资者的参与门槛 [8] 保险行业 1. 续期收入增长抵消高基数压力,关注需求释放下的负债端表现 [9] 2. 监管对人身险产品预定利率的进一步下调,有望持续激发居民储蓄与保障需求 [9] 市场数据 1. 上周市场股基日均成交额下降17.2% [41] 2. 两融余额小幅下降0.5%,融券余额下降18.4% [42]