A股投资策略周报告：7月经济数据分化，消费端有所改善

策略观点 1.1 市场聚焦 - 7月经济数据分化,消费端有所改善。投资端7月固定资产投资环比下降0.17%,主要拖累来自制造业投资高位有所下行、基础设施建设投资下降、房地产开发投资增速降幅扩大等。消费端7月社会消费品零售总额同比增长2.7%,较6月加快0.7%。出口端7月出口同比增长6.5%,环比减少2.1%,受全球经济景气转弱影响。[16] - 政策强调"持续用力、更加给力",政策预期进一步增强,有望改善投资端增速,消费是后期政策发力重点,随着政策落地见效消费端有望持续改善,出口叠加外围降息周期开启和补库需求,出口有望保持韧性。[16] 1.2 市场研判 - A股市场或震荡偏强。A股市场受内外部因素共同影响,但总体表现相对稳定,未出现连续大幅调整。一方面A股估值较低,另一方面人民币获得较大幅度升值。政策效果有望在三季度后期逐步显现,内需方面对经济的支撑作用有望得到体现,外需层面因全球库存周期处于补库阶段,叠加降息周期逐步开启,有望稳定全球经济,因内外需改善,国内经济增长将为A股市场提供基本面支撑,在外围不确定影响因素落地的情况下,A股市场有望震荡偏强,走出独立行情。[22][23] 2. 行业及主题配置 - 政策导向带来的市场机会。如多地布局"两新"、"两重"等,带来相关行业机会。[24] - 行业景气提升机会。如7月新能源乘用车零售87.8万辆,同比增长36.9%,零售渗透率达51.1%,首度突破50%。[24] - 中报业绩发布期,关注业绩改善方向。[24] - 美联储降息之前仍可关注周期、金融等方向。[24] - 行业关注:电子、TMT、汽车、机械设备、有色金属、建筑材料、非银金融、医药生物等。主题关注:一带一路、新质生产力、碳中和、国企改革等。[24] 3. 市场数据 3.1 全球及国内指数表现 - 全球主要指数涨跌幅:美股、日股等均有较好表现,但A股市场小幅调整,上证指数区间跌幅-0.89%。[26] 3.2 行业及概念指数表现 - 行业指数表现较弱,建筑装饰、纺织服饰等行业指数跌幅较大。[28] - 概念指数涨幅前十包括一带一路、新质生产力等,跌幅前十包括电力设备、机械设备等。[32] 3.3 北向资金及行业方向 - 北向资金近期净买入银行、非银金融、通信等行业,净卖出电力设备、机械设备、基础化工等行业。[37] - 融资交易方面,近期净买入食品饮料、医药生物等行业,净卖出电子、家用电器等行业。[41] 3.4 市场及行业估值 - 主要宽基指数估值分位较低,创业板指、中证500等估值分位较低。[43] - 行业估值分位较低的有建筑装饰、纺织服饰、轻工制造等,较高的有煤炭、房地产、电子等。[45]