行业投资评级 强于大市(维持) [9] 报告的核心观点 1) 2024年上半年广告市场整体实现2.7%的同比增长,呈现稳中有进的态势 [4][19] 2) 多行业广告投放表现突出,化妆品/浴室用品、酒精类饮品、娱乐及休闲、商业及服务性行业增投显著,食品和饮料行业广告花费有所下降 [5][29] 3) 电梯场景广告投放保持双位数增长,清洁用品行业户外广告投放大幅增加 [6][32][36] 分媒体广告花费总结 1) 电梯LCD、电梯海报、火车/高铁站广告花费同比增长22.9%、16.8%、9.4% [32] 2) 街道设施、机场、地铁、影院视频广告投放有所下降 [32] 3) 清洁用品、化妆品/浴室用品、酒精类饮品等行业在电梯等渠道大幅增投 [36] 4) 食品、饮料行业在户外广告渠道的投放有所缩减 [36] 投资建议 1) 广告市场整体呈现持续上涨趋势,食品、饮料、药品等行业仍是广告投放主力 [40] 2) 随着消费场景复苏,线下广告需求强劲,电梯媒体和影院广告有较大弹性 [40] 风险因素 1) 宏观经济下行风险 2) 政策环境变化 3) 消费复苏不及预期 4) 细分渠道广告投放增速不及预期 5) 广告行业竞争加剧 [41]