公司点评报告 · 食品饮料行业 势 防持续 ● 事件:公司发布 2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营收 237.4 亿 元,同比-0.5%;归母净利润 47.1亿元,同比+1.2%,扣非归母净利润 44.6 亿 元,同比+0.2%。 ● 啤酒业务:高端化趋势仍在持续。24H1公司啤酒业务实现收入226亿元, 同比-1.4%;息税前利润63.7亿元,同比+2.6%。其中,销量同比-3.4%,吨 价同比+2.0%,毛利率同比+0.6pct。去年高基数和今年上半年局部市场多雨 导致上半年销量下降,我们预计下半年基数走低后啤酒销量同比增速将有所改 善。啤酒吨价依然保持提升趋势,低端掉量、次高端及以上产品销量增长趋势 持续,24H1高端产品同比增速仍有10%+,其中喜力、老雪、红爵等产品销 量增速 20%+。我们预计啤酒产品的高端化仍将在下半年持续。 ● 白酒业务:快速的恢复性增长。24H1 公司白酒业务实现收入 11.8亿元,同 比+20.6%;息税前利润 0.5亿元;毛利率 67.6%,同比+2.1pcts。并购整合 赋能后,白酒业务恢复性增长。其中高端大单品"摘要"恢复较快,上半年销 量同比+50% ...