行业投资评级 国铁集团发布2024年第二批动车组高级修采购项目,五级修占比63.90%。[3] 报告的核心观点 1. 2024年以来动车组维保需求呈现高景气,业内招投标量持续走强。国铁集团三级修/四级修/五级修需求分别为56/268.25/509组,相比2023年全年减少19%、增加102%、增加371%。[4] 2. 中国中车今年以来披露的高级修订单金额占当次订单总额的比例较高,分别为42.36%和29.75%。[31] 3. 2024年1-7月,全国铁路完成固定资产投资4102亿元,同比增长10.5%,现代化铁路基础设施体系加快构建。[32] 4. 2024H1铁路客运量和货运量均创历史同期新高,客运需求旺盛、货运需求稳健,支撑行业向好发展。[33] 行业投资建议 我们认为,铁路固定资产投资呈现持续恢复,动车组高级修需求保持高景气,叠加设备更新政策的落地与推进、出海加速,轨交设备有望受益。建议关注中国中车、中国通号、时代电气等。[34]