报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市(维持)" [2] 报告核心观点 - 公司1H24实现营收8.39亿元,同比增长17.75%,归母净利润1.21亿元,同比增长20.88% [4] - 公司肇庆生产基地试生产运行良好,离型膜一期年产能1亿平米项目试生产后已向周边客户送样测试,第二条离型膜生产线正在进行生产调试 [4] - 公司MLCC离型膜实现了向国巨、华新科等主要客户稳定批量供货,在韩日系大客户处推进顺利 [4] - 公司流延膜二期项目稳步推进,2Q24完成安装调试并进入试生产,项目达产后公司流延膜总产能将实现翻番 [4] - 公司下调2024-2026年盈利预测,预计实现营收21.8/26.7/32.2亿元,归母净利润2.9/3.6/4.6亿元 [4] 财务数据总结 - 2022年营业收入13.01亿元,同比下降30.1%;净利润1.66亿元,同比下降57.4% [3] - 预计2024-2026年营业收入将增长38.5%/22.7%/20.5%,净利润将增长15.1%/23.0%/26.3% [3] - 2022年毛利率29%,EBIT利润率8.8%,ROE6.0%;预计2024-2026年毛利率将提升至37%,EBIT利润率将维持在17.5%-18.1%,ROE将提升至9.3%-12.2% [3] - 公司2022年市盈率47.4x,预计2024-2026年市盈率将下降至26.5x-17.1x [3]