总量视角 - 从宏观经济视角出发,出口链承担着我国经济的高质量发展过程中越来越重要的角色。总量维度和行业维度来看,出口链对于我国经济发展的重要性均有持续增长。[14] - 相比于出口,出海更是企业面对逆全球化时代下的长远选择。通过复盘日本的经验,可以发现出海是出口的"NextLevel"。企业放眼海外,是基于"2 个基础"；而企业进一步选择出海,主要会参考"4 个因素"的推动。[15] 财报视角 - 为了更客观的反应上市公司的出海情况,我们不仅选择了"海外营收占比"来衡量企业的海外收入变动,而且通过汇总财务报表中境外资产项目,建立了上市公司"境外资产占比"数据库。[16] - 结合"海外营收占比"和"境外资产占比"两大指标,可以刻画"两维——四象限"下的出海效果。逆全球化背景下,出海作为对出口"安全性"的远期定价补偿,能够通过增强企业的资产负债表,分散经营风险,扩大对要素的控制力,确保ROE的长期稳健增长。[17] 股价视角 - 相比于出口,出海逻辑驱动下的出口链行情或更为顺畅。出海不仅是扩大对外需的消费,更有助于化解日益严重的贸易壁垒和关税问题,利用目的地国家的资源和人力成本优势,长期持续优化ROE,确保在复杂的国际环境中保持竞争优势。[18][19] 行业公司 传媒 - 积极关注AI眼镜、XR终端等硬件突破对AI应用的驱动。苹果、微软持续引领AI手机及PC创新,Meta与雷朋联合推出的Ray-BanMeta智能眼镜自2024年4月接入MetaLlama3大模型后,在社交平台迅速引发广泛关注。[21][22] - 《黑神话:悟空》将于8月20日正式上线,国游销量榜数据显示其截至7月13日的预售销量和销售额或达120万和3.9亿。[22] 机械 - 智元机器人发布"远征"与"灵犀"两大家族共计5款商用人形机器人新品,集结轮式与双足两种形态,覆盖交互服务、柔性制造、特种作业、科研教育、数据采集等场景。[24][25] - 海外特斯拉、英伟达、波士顿动力、Figure等科技巨头加快人形机器人技术迭代、硬件优化、智能化升级,将有望激发新一轮产业发展浪潮。[27] 医药 - 药石科技2024H1实现营收7.45亿元,同比下滑11.75%;归母净利润9869万元,同比下滑13.35%。受新产能折旧、可转债利息支出等多因素影响,利润短期承压。[32][33] - 公司在手订单金额增速稳健,同比增长超过20%。2024H1,公司活跃客户数量达726家,同比增长8.77%;新增客户137家,同比增长34.31%。[33][34] 电子 - 胜宏科技2024Q2实现营收24.64亿元,同比+28.84%,环比+3.02%;归母净利润2.49亿元,同比+13.6%,环比+18.99%。公司加速布局AI相关产品,有望充分受益于AI终端应用需求。[37][38] - 公司拟通过全资子公司新加坡胜宏及PSL以现金形式收购APCBElectronicsThailand100%股份,收购总价不超过2.79亿元,并将向标的公司增资5亿元,有利于快速满足客户海外交付需求。[39][40] 计算机 - 天融信2024H1实现营业收入8.73亿元,同比下滑13.07%;实现归母净利润-2.06亿元,亏损同比收窄2.98%。分业务来看,云安全、云计算、信创安全收入同比分别增长51.52%、35.80%、22.99%。[42][43][44] - 公司不断加强研发能力,持续推出基于AI的新技术、新产品,如AI全面赋能防火墙、UTM、IDPS等产品,以及基于天问大模型的数据库审计与防护系统。[46] 社服 - 科思股份2024Q2实现收入6.93亿元/yoy+15%,归母净利润2.02亿元/yoy+5%。2024H1收入14.05亿元/yoy+18%,归母净利润4.21亿元/yoy+20.24%。[47][48] - 高价值新型防晒剂成为公司业绩增长主要驱动力,2024H1 新型防晒剂收入占比已超过传统防晒。[48] 有色钢铁 - 中国宏桥2024年上半年实现营业收入735.9亿元,同比+12%;实现净利润100.08亿元,同比+237%,高于此前盈利预告同比+220%的预期。[52][53] - 公司产品产销稳定,价增本减利润弹性充分释放。2024年上半年公司继续保持高分红比率,每股派发2.59港元,同比增长73.5%。[53][54] 计算机 - 普联软件2024H1实现营业收入1.92亿元,同比增长25.93%。新客户、新领域拓展成效显现,带动收入快速增长。[57][58] - 公司三项费用累计发生8,034万元,同比下降36.70%,主要由于销售费用大幅下降。2024Q2末,公司存货为1.88亿元,较2023年末增长148.6%,说明在手订单较为充足。[59][60] 电力设备与新能源 - 珠海冠宇2024H1实现归母净利1.0亿元,同比下降28%。消费电池市占率持续提升,2024H1消费电池PACK自供率达到39.8%,同比增长7.9pcts。[61][63] - 启停电池业务方面,2024年公司开始为国内外头部客户批量供应低压启