美国经济和通胀分析 - 美国7月PPI同比增速2.3%略低于预期,核心2.4%;CPI同比增速2.9%,核心CPI为3.2%,整体符合预期[39] - 通胀增速压力的进一步稳定回落意味着9月首次降息25BP的理由愈发充分[39] - 7月零售销售数据名义同比增2.66%,环比0.97%,均明显好于预期,消费年内并不存在"滑坡"的危险[39] - 随着价格压力缓和,经济下行风险的进一步积累,美联储降息的合理性继续上行[40] 政治和财政政策分析 - 民主党总统候选人哈里斯计划在当选后四年内建设300万套新住房,为提供可负担和刚需住房的企业提供税收奖励[45] - 哈里斯将阻止日用杂货行业持续涨价,打击食品行业"不公平的并购行为"[46] - 哈里斯计划进一步降低医疗成本,并为中产家庭和部分服务行业人员减税[46] - 不论哈里斯还是特朗普当选,美国的财政赤字短期预计都将保持较高水平[49] 日本经济分析 - 日本二季度GDP环比折年增速为3.1%,高于预期的2.1%,但上半年整体仍接近零增长[60] - 私人消费环比改善至0.5%,结束了消费在薪资上行下依然萎缩的局面[60] - 二季度所有行业合同现金收入增速均值为4.25%,高于维持2%通胀所需的3%左右,实际薪资转正也利于消费进一步扩张[62] - "薪资-价格"的正向循环有所加强,表明日本经济的底部时期可能过去[60]