量化因子与构建方式 1. 全时段追涨杀跌因子 - 因子名称：全时段追涨杀跌因子 - 因子的构建思路：通过分钟涨跌幅的自相关性衡量股价追涨杀跌的形态特征[19][30] - 因子具体构建过程： 1. 选取过去20个交易日的1分钟频率交易数据[48] 2. 分别计算时点t的当前分钟超额收益和下一分钟t+1的超额收益，分别记作$R_t$和$R_{t+1}$[49] 3. 计算$R_t$与$R_{t+1}$之间的余弦相似度，作为追涨杀跌因子值[49] 4. 公式：$\rho = \frac{\sum_{t=1}^{n-1}R_t R_{t+1}}{\sqrt{\sum_{t=1}^{n-1}R_t^2 \sum_{t=1}^{n-1}R_{t+1}^2}}$[54] - 因子评价：选择超额收益的因子效果明显优于选择绝对收益的因子效果[54] 2. 尾盘追涨因子 - 因子名称：尾盘追涨因子 - 因子的构建思路：通过日内不同时段的数据构建追涨因子，发现尾盘追涨因子负alpha更强[21][89] - 因子具体构建过程： 1. 选取过去20个交易日每日尾盘90分钟（13:31-15:00）的1分钟频率交易数据[116] 2. 计算各时点的超额收益，选取超额收益为正的时点t[127] 3. 分别计算时点t的当前分钟超额收益（>0）和下一分钟超额收益，分别记作$R_t$和$R_{t+1}$[127] 4. 计算$R_t$与$R_{t+1}$之间的余弦相似度，作为尾盘追涨因子值[127] - 因子评价：因子分组表现分化且单调性良好，多头收益贡献显著[127] 3. 尾盘追涨偏离因子 - 因子名称：尾盘追涨偏离因子 - 因子的构建思路：将尾盘追涨因子与全时段追涨因子作差，衡量个股尾盘时段与全时段追涨特征差异[22][334] - 因子具体构建过程： 1. 计算尾盘追涨因子与全时段追涨因子的差值，作为尾盘追涨偏离因子值[22][334] - 因子评价：因子表现稳健，相关性水平相较于尾盘追涨因子有所降低[343] 4. 尾盘追涨自回归系数因子 - 因子名称：尾盘追涨自回归系数因子 - 因子的构建思路：将尾盘追涨因子构建步骤中的余弦相似度指标变换为自回归的斜率项作为因子值[23][375] - 因子具体构建过程： 1. 选取尾盘30分钟超额追涨自回归斜率项作为尾盘自回归系数因子[375] - 因子评价：因子表现与余弦相似度指标类似，相关性显著[387] 因子的回测效果 全时段追涨杀跌因子 - 多空年化收益率：20.13%[88] - 多空年化波动率：8.13%[88] - 多空年化IR：2.48[88] - 多空最大回撤：13.74%[88] - 多空月胜率：72.95%[88] - 多头年化收益率：16.38%[88] - 多头年化波动率：26.63%[88] - 多头年化IR：0.62[88] 尾盘追涨因子 - 多空年化收益率：25.3%[155] - 多空年化IR：3.4[155] - 多空最大回撤：7.6%[155] - 多空月度胜率：81%[155] - 多头组年化收益：16.5%[127] - 月均换手率：55%[127] 尾盘追涨偏离因子 - 多空年化收益率：14.1%[343] - 多空年化IR：3.3[343] - 多空最大回撤：7.5%[343] - 多空月度胜率：82%[343] - 多头组年化收益：10.9%[343] - 月均换手率：74%[343] 尾盘追涨自回归系数因子 - 多空年化收益率：10.8%[395] - 多空年化IR：2.7[395] - 多空最大回撤：6.2%[395] - 多空月度胜率：79%[395] - 多头组年化收益：11%[395] - 月均换手率：74%[395]