量化模型与构建方式 模型名称：基于宏观趋势的全球权益配置策略 - 模型构建思路：通过分析全球主要权益市场的表现、影响因素和未来趋势，构建基于宏观趋势的全球权益配置策略[1][3] - 模型具体构建过程： 1. 宏观变量分类：将影响权益市场的宏观变量分为全球变量和国别变量。全球变量包括全球流动性、商品价格等；国别变量包括经济增长、通货膨胀、货币政策等[1][11] 2. 收益拆分：将本币计价收益拆分为美元计价收益和汇率变动收益，以便对不同国家之间的收益进行比较[15] 3. 宏观趋势跟踪策略：基于宏观动量对各国权益市场进行打分，看多时持有该国股指，看空时保持空仓。基准为股指本身[274] 4. 全球权益配置策略：根据宏观动量对各国权益市场进行打分，等权持有宏观动量打分看多的资产；基准为等权持有全部资产[279] - 模型评价：该策略验证了资产价格对经济基本面变化反应不足的普遍现象，并且在回测中表现出较好的风险收益比[274][279] 模型的回测效果 - 基于宏观趋势的全球权益配置策略 - 年化收益率：6.9%[279] - 年化波动率：14.5%[279] - 夏普比率：0.47[279] - 基准年化收益率：4.3%[279] - 基准年化波动率：15.7%[279] - 基准夏普比率：0.28[279] - 年化超额：2.6%[279] 量化因子与构建方式 因子名称：经济增长预期 - 因子的构建思路：经济增速与股市长期表现具有较高的相关性，尤其是经济增长预期对股市的影响更为显著[54] - 因子具体构建过程： 1. 数据收集：收集各国主要股指的未来经济增速预期数据[54] 2. 相关性分析：统计各国主要股指未来经济增速与股市收益的相关性，发现未来两个季度的经济增长预期能够带来当前股指的上涨[54] - 因子评价：经济增长预期因子能够较好地解释股市的长期表现，尤其是在未来两个季度的预期数据上[54] 因子名称：通货膨胀 - 因子的构建思路：通货膨胀通常是权益增长的不利影响因素，低通胀环境下权益市场表现更好[57] - 因子具体构建过程： 1. 数据收集：收集不同通胀环境下的权益市场表现数据[57] 2. 相关性分析：统计在不同通胀环境下的权益市场表现，发现低通胀环境下权益市场表现显著更好[57] - 因子评价：通货膨胀因子能够较好地解释权益市场在不同通胀环境下的表现[57] 因子名称：货币政策 - 因子的构建思路：宽松的货币政策下权益市场表现更好[103] - 因子具体构建过程： 1. 数据收集：收集各国货币政策（如利率）与股市表现的数据[103] 2. 相关性分析：统计宽松货币政策下全球权益市场的表现，发现宽松货币政策对新兴市场股指和科技成长股指的影响更为显著[103] - 因子评价：货币政策因子能够较好地解释权益市场在不同货币政策环境下的表现[103] 因子名称：风险偏好 - 因子的构建思路：以股指在过去3个月的价格动量作为风险偏好的代理，风险偏好上行阶段有着更高的权益收益[222] - 因子具体构建过程： 1. 数据收集：收集各国股指的价格动量数据[222] 2. 相关性分析：统计风险偏好上行和下行阶段的股指收益，发现风险偏好上行阶段权益收益更高[222] - 因子评价：风险偏好因子能够较好地解释股市在不同风险偏好阶段的表现[222] 因子名称：全球流动性 - 因子的构建思路：美债利率作为全球流动性的晴雨表，全球流动性宽松时权益市场表现较好[225] - 因子具体构建过程： 1. 数据收集：收集美债利率与全球股市表现的数据[225] 2. 相关性分析：统计全球流动性宽松和收紧时的股市表现，发现全球流动性宽松时权益市场表现较好，尤其是新兴市场[225] - 因子评价：全球流动性因子能够较好地解释全球股市在不同流动性环境下的表现[225] 因子的回测效果 - 经济增长预期因子 - 沪深300：经济上行1.4%，经济下行0.4%[55] - 纳斯达克指数：经济上行1.3%，经济下行0.2%[55] - 标普500指数：经济上行0.7%，经济下行0.4%[55] - 英国富时100指数：经济上行0.3%，经济下行-0.1%[55] - 通货膨胀因子 - 沪深300：低通胀环境2.1%，高通胀环境-0.6%[223] - 纳斯达克指数：低通胀环境1.0%，高通胀环境0.1%[223] - 标普500指数：低通胀环境0.6%，高通胀环境0.3%[223] - 英国富时100指数：低通胀环境0.2%，高通胀环境-0.1%[223] - 货币政策因子 - 沪深300：宽松货币政策1.0%，紧缩货币政策0.1%[125] - 纳斯达克指数：宽松货币政策0.3%，紧缩货币政策0.4%[125] - 标普500指数：宽松货币政策0.3%，紧缩货币政策0.4%[125] - 英国富时100指数：宽松货币政策0.2%，紧缩货币政策0.1%[125] - 风险偏好因子 - 沪深300：风险偏好上行2.1%，风险偏好下行-0.6%[223] - 纳斯达克指数：风险偏好上行1.0%，风险偏好下行0.1%[223] - 标普500指数：风险偏好上行0.6%，风险偏好下行0.3%[223] - 英国富时100指数：风险偏好上行0.2%，风险偏好下行-0.1%[223] - 全球流动性因子 - 沪深300：流动性宽松1.2%，流动性收紧0.7%[227] - 纳斯达克指数：流动性宽松0.6%，流动性收紧1.5%[227] - 标普500指数：流动性宽松0.3%，流动性收紧1.0%[227] - 英国富时100指数：流动性宽松0.1%，流动性收紧0.4%[227]