量化模型与构建方式 1. 模型名称：国内资产BL模型1 - 模型构建思路：BL模型是对传统均值-方差模型的改进，采用贝叶斯理论将主观观点与量化配置模型结合，通过投资者对市场的分析预测资产收益，优化资产配置权重[36] - 模型具体构建过程： 1. 选择沪深300、恒生指数、标普500、中债-国债总财富指数、中债-企业债总财富指数与南华商品指数作为基础资产[36] 2. 通过贝叶斯理论结合主观观点与量化模型，优化资产配置权重[36] - 模型评价：BL模型有效解决了均值-方差模型对于预期收益敏感的问题，同时相较纯主观投资具有更高的容错性[36] 2. 模型名称：国内资产BL模型2 - 模型构建思路：同国内资产BL模型1[36] - 模型具体构建过程： 1. 选择沪深300、中证1000、恒生指数、中债-国债总财富指数、中债-企业债总财富指数、中证转债、南华商品指数和SHFE作为基础资产[36] 2. 通过贝叶斯理论结合主观观点与量化模型，优化资产配置权重[36] 3. 模型名称：全球资产BL模型1 - 模型构建思路：同国内资产BL模型1[36] - 模型具体构建过程： 1. 选择沪深300、恒生指数、标普500、中债-国债总财富指数、中债-企业债总财富指数与南华商品指数作为基础资产[36] 2. 通过贝叶斯理论结合主观观点与量化模型，优化资产配置权重[36] 4. 模型名称：全球资产BL模型2 - 模型构建思路：同国内资产BL模型1[36] - 模型具体构建过程： 1. 选择沪深300、中证1000、恒生指数、中债-国债总财富指数、中债-企业债总财富指数、中证转债、南华商品指数和SHFE作为基础资产[36] 2. 通过贝叶斯理论结合主观观点与量化模型，优化资产配置权重[36] 5. 模型名称：国内资产风险平价模型 - 模型构建思路：风险平价模型是对均值-方差模型的改进，核心思想是将投资组合的整体风险分摊到每类资产中，使得每类资产对投资组合整体风险的贡献相等[50] - 模型具体构建过程： 1. 选择沪深300、中证1000、恒生指数、中债-国债总财富指数、中债-企业债总财富指数、中证转债、南华商品指数和SHFE作为基础资产[51] 2. 计算各资产对组合的风险贡献[51] 3. 优化各资产实际风险贡献与预期风险贡献间的偏离度，得到最终资产配置权重[51] 6. 模型名称：全球资产风险平价模型 - 模型构建思路：同国内资产风险平价模型[50] - 模型具体构建过程： 1. 选择沪深300、标普500、恒生指数、中债-企业债总财富指数、南华商品指数和COMEX黄金作为基础资产[51] 2. 计算各资产对组合的风险贡献[51] 3. 优化各资产实际风险贡献与预期风险贡献间的偏离度，得到最终资产配置权重[51] 7. 模型名称：基于宏观因子的资产配置模型 - 模型构建思路：基于宏观因子体系，构造涵盖增长、通胀、利率、信用、汇率和流动性六大风险的宏观因子体系，并提出一个通用性的宏观因子资产配置框架[55] - 模型具体构建过程： 1. 每月末计算资产的因子暴露水平[56] 2. 以风险平价组合作为基准，计算基准因子暴露[56] 3. 根据对宏观未来一个月的判断，给定主观因子偏离值，结合基准因子暴露，得到资产组合的因子暴露目标[56] 4. 反解得到下个月的各个资产配置权重[56] 模型的回测效果 国内资产BL模型1 - 本周收益：-0.33%[2] - 8月份收益：-0.05%[2] - 2024年收益：5.05%[2] - 年化波动：1.68%[33] - 夏普比率：5.03[33] - 卡玛比率：10.86[33] 国内资产BL模型2 - 本周收益：-0.28%[2] - 8月份收益：-0.04%[2] - 2024年收益：4.68%[2] - 年化波动：1.49%[33] - 夏普比率：5.26[33] - 卡玛比率：12.04[33] 全球资产BL模型1 - 本周收益：-0.23%[2] - 8月份收益：0.00%[2] - 2024年收益：5.66%[2] - 年化波动：1.93%[33] - 夏普比率：4.94[33] - 卡玛比率：9.98[33] 全球资产BL模型2 - 本周收益：-0.19%[2] - 8月份收益：0.01%[2] - 2024年收益：4.85%[2] - 年化波动：1.42%[33] - 夏普比率：5.72[33] - 卡玛比率：17.00[33] 国内资产风险平价模型 - 本周收益：-0.20%[2] - 8月份收益：-0.14%[2] - 2024年收益：4.40%[2] - 年化波动：1.18%[33] - 夏普比率：6.28[33] - 卡玛比率：32.42[33] 全球资产风险平价模型 - 本周收益：-0.11%[2] - 8月份收益：-0.17%[2] - 2024年收益：4.89%[2] - 年化波动：1.05%[33] - 夏普比率：7.86[33] - 卡玛比率：33.12[33] 基于宏观因子的资产配置模型 - 本周收益：-0.26%[2] - 8月份收益：-0.20%[2] - 2024年收益：3.78%[2] - 年化波动：1.26%[33] - 夏普比率：5.03[33] - 卡玛比率：22.91[33]