信贷端融资需求持续疲软 - 7月新增人民币贷款为-767亿元，创历史新低[7] - 居民短期贷款减少2156亿元，同比多减821亿元，连续四年同期同比多减[18] - 企业短期贷款减少5500亿元，同比多减1751亿元[18] 有效需求不足拖累经济 - 二季度以来社会消费品零售总额同比增速大幅下滑，6月触及历史新低[21] - 二季度起制造业PMI持续下行，7月为49.4%[25] - 需求不足对生产端形成拖累，制约经济增长[21] 货币供给持续低迷 - 7月M1同比增速为-6.6%，创历史新低[19] - M2同比增速为6.3%，持续走低态势暂缓[19] - M1、M2增速低迷主要受企业预期偏弱和"存款搬家"影响[19] 政策需进一步发力 - 地方政府债发行和使用进度偏慢，财政政策仍有较大发力空间[21] - 可适时推出新的增量政策，从需求端发力稳增长[21] - 引导信贷结构调整优化，提高资金使用效率[19]