华福证券 策略定期研究 2024 年 8 月 18 日 策 略 研 究 谨慎期市场重回保守态势 投资要点： ➢ 市场思考：本周市场整体收平，全 A 涨跌幅回收至-0.05%。前半周市 场继续调整、缩量明显，成交额跌破 5000 亿，但最终"探底回升"。结合 "市场观察"部分，市场情绪继续回落，北向和杠杆资金均为净流出状态， 但资金指数环比上升；行业轮动强度虽仍超过 40 预警值，但较上周有所减 弱。具体来看，在各项 7 月宏观经济数据公布后，国内经济有喜有忧，社 融偏弱、M1 连续负增长，与此同时社零同比+2.7%，一定程度反映出以旧 换新政策对促进消费的支持。国内方面内需回暖仍需等待，现阶段投资者 或持更为谨慎的态度、市场整体波动减弱，板块选择方面更青睐高股息的 防守策略，银行、煤炭等板块领涨。而海外方面在美国 CPI 和 PPI 数据同 比增速回落的刺激下，美股快速反弹，海外科技龙头的股价表现也带动了 国内通信、传媒板块的上涨。在经济平稳复苏的背景下强调确定性：关注 （1）随着中报业绩陆续公布，关注业务表现稳健、分红持续性高的板块； （2）有政策积极催化的板块；（3）在全球出口不确定性升温压力下，相 对确 ...