报告的核心观点 - 近期全球资本市场持续对美联储年内降息确定性大幅提升进行反应,推动全球资金再平衡,出现"高切低"的现象 [3][4] - A股内部也呈现出"高切低"的现象,上半年资金涌入高股息板块,7月以来出现风格切换 [28] - 在全球资本"高切低"的趋势下,中国权益市场有望受益,但国内经济基本面改善的条件尚待满足,外资未能持续流入 [5][32] - 7月基本面复苏态势较弱,但7月政治局会议提出加快落实已确定政策并适时推出增量政策,稳增长政策有望加速落地 [40] 报告分类总结 全球资本市场动态 - 近期全球资本市场持续对美联储年内降息确定性大幅提升进行反应,推动全球资金再平衡,出现"高切低"的现象 [3][4] - 美股内部也发生"高切低"的现象,科技大盘股带动纳斯达克指数下跌 [20][21][26] A股市场表现 - A股内部也呈现出"高切低"的现象,上半年资金涌入高股息板块,7月以来出现风格切换 [28][29][30] - 在全球资本"高切低"的趋势下,中国权益市场有望受益,但国内经济基本面改善的条件尚待满足,外资未能持续流入 [5][32][33][34][35] 国内政策动向 - 7月基本面复苏态势较弱,但7月政治局会议提出加快落实已确定政策并适时推出增量政策,稳增长政策有望加速落地 [37][40] - 提振内需方面,政策持续推进设备更新、消费商品及服务、房地产等领域 [41][42][43] - 美联储降息有助于国内宽松空间的进一步打开,中美或将迎来货币政策同步宽松周期 [44][45][46] 投资建议 - 推荐提振内需和自主可控两大方向,重点关注7月政治局会议政策兑现、美联储降息预期、上市公司半年报业绩 [18] - 中短期可关注卫星制造与卫星互联网、与智能驾驶等存在相关业务交叉、以军贸作为第二增长曲线的航天防务板块上市公司 [52]