消费表现疲弱 - 2024年7月社零同比增长2.7%，低于市场预期[16] - 必需品消费和非必需品消费出现分化，非必需品消费大多同比下滑[17] - 消费疲弱可能与电商活动提前以及居民实际收入增速下降有关[18] 制造业投资保持平稳 - 2024年7月制造业投资增速8.3%，在近60个月中排名第17位[33] - 制造业投资增速主要受益于设备更新改造政策、产业升级和外需改善[34,35] - 制造业投资面临外需不确定性、内需修复缓慢以及产能利用率偏低等挑战[35] 房地产投资持续下滑 - 2024年7月房地产投资同比下降10.8%，跌幅较上月略有扩大[36,37,38,39] - 房地产销售、施工和开发资金来源均持续下滑[37,38] - 二手房交易持续回暖,或有助于改善一手房市场[39] 基建投资有所提速 - 2024年7月基建投资同比增长10.7%，高于上半年水平[40,41] - 但专项债发行进度仍落后于去年,预计后续将有所加快[41] 工业生产保持韧性 - 2024年1-7月工业增加值累计同比增长5.9%,高于去年全年[60,61] - 工业生产受房地产投资和消费修复进度的不确定性以及极端天气影响[61]