矿山设备的三重机遇：能源转型、品位下滑、矿企出海 - 铜、铁、金都是对矿山设备需求拉动较大的金属,其中铜的最为关键 [27][28][32] - 新能源转型将进一步刺激铜、锂、镍、锰、钴等关键矿物的需求,以铜为代表的能源金属将是未来主要的增长动力 [33][34][35] - 全球矿石品位趋势性下降,这意味着要得到相同的金属量,需要开采更多的原矿,也意味着对矿山机械需求量的提升 [40][41][42] 出海是需求中的结构性 alpha - 矿企资本开支在经历了 2007-2013 年的超级周期后出现显著下滑,2017 触底反弹,至今已持续 7 年 [44][45][46][47][48] - 矿石品位下降带动的后市场服务增长,或是未来总需求增长的主要动力 [52][53][54][55][56][57] - 中资矿企出海是需求中的结构性亮点,一带一路区域是中资矿企出海的主要方向 [79][80][81][82][83][84][85] 中国矿山设备企业与海外龙头相比有较大追赶空间 - 中国矿山设备企业与海外龙头相比,收入规模普遍较小,存在较大追赶空间 [99][100][101][102][103][119][120][121][122][123][124][126][127] - 中国煤炭机械行业国产化率高,竞争力强,已经形成了郑煤机、天地科技等龙头企业 [123][124][125] - 在金属矿、非金属矿领域,中国企业与海外龙头收入差距很大,国内龙头中信重工等收入规模仅数十亿元 [126][127]