股票投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入|维持”[1] 报告的核心观点 - 报告指出，尽管公司2024年上半年收入略有增长，但归母净利润下降，Q2业绩低于预期[8] - 报告提到，公司通过严控折扣提升了毛利率，但销售费用率的提升拖累了净利率[10] - 报告预测，公司未来三年的归母净利润将分别为7.0亿元、7.8亿元和8.7亿元，对应市盈率分别为8倍、7倍和7倍，维持“买入”评级[11] 公司基本情况 - 最新收盘价为3.90元，总股本和流通股本分别为14.59亿股和11.80亿股，总市值和流通市值分别为57亿元和46亿元[4] - 52周内最高和最低价分别为6.83元和3.90元，资产负债率为36.6%，市盈率为8.12[4] 公司业绩分析 - 2024年上半年，公司实现收入24.8亿元，同比增长0.4%，归母净利润3.4亿元，同比下降15.6%[8] - 分品牌看，乐飞叶收入增长32.2%，哈吉斯收入增长0.3%，加盟渠道驱动整体增长[9] - 公司2024年上半年毛利率提升1.5个百分点至67.0%，但归母净利率下降2.6个百分点至13.9%[10] 盈利预测及投资建议 - 报告下调了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为7.0亿元、7.8亿元和8.7亿元，对应PE分别为8倍、7倍和7倍，维持“买入”评级[11]