报告公司投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 2024年上半年，公司实现营收增长，但净利润下滑，主要原因是加大营销投入和海外项目建设期亏损[4] - 毛利率同比有所改善，国内收入增长良好，境外收入下滑[5] - 费用率水平有所提升，注重销售及研发投入[6] - 维持此前盈利预测，预计未来三年归母净利润稳步增长，维持"增持"评级[7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2024年至2026年，公司营业总收入分别为806.44百万元、972.94百万元和1,151.21百万元，同比分别增长15.82%、20.65%和18.32%[3] - 预计2024年至2026年，公司归母净利润分别为78.56百万元、95.72百万元和114.52百万元，同比分别增长14.85%、21.85%和19.64%[3] - 预计2024年至2026年，公司EPS分别为0.76元/股、0.93元/股和1.11元/股，对应的P/E分别为10.18、8.36和6.98[3] 投资要点 - 2024年上半年，公司实现营业收入3.51亿元，同比增长3.52%；归母净利润0.35亿元，同比下降13.43%[4] - 2024年第二季度，公司实现营收1.94亿元，同比增长0.63%，环比增长24.11%；归母净利润0.21亿元，同比下降22.74%，环比增长46.18%[4] - 2024年上半年，公司毛利率为22.36%，同比提升1.79个百分点[5] - 2024年第二季度，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为5.94%、3.03%、3.67%和-2%，同比分别提升2.57、0.51、0.42和0.76个百分点[6] 财务预测表 - 预计2024年至2026年，公司营业总收入分别为806百万元、973百万元和1,151百万元，归母净利润分别为79百万元、96百万元和115百万元[15] - 预计2024年至2026年，公司毛利率分别为21.40%、21.88%和21.98%，归母净利率分别为9.74%、9.84%和9.95%[15] - 预计2024年至2026年，公司ROIC分别为12.83%、13.85%和13.81%，ROE-摊薄分别为14.02%、14.98%和15.64%[16]