报告的核心观点 - 本周A股震荡盘整,中枢继续下移,大盘指数显著好于中小盘指数[10] - 市场重新拾起哑铃策略,银行、通信、煤炭等行业领涨[15] - 海外衰退担忧退去,A股逐渐迎来交易机会,财政支出力度加大有望带来经济数据边际好转[30][31] - 建议采取哑铃策略,关注新质生产力方向、受益美联储降息的医药和半导体,保留大型央企底仓[32] 报告内容总结 市场表现回顾 - 本周A股震荡盘整,中枢继续下移,蓝筹权重居多的上证50领涨,中小市值股居多的中证1000和中证500延续调整[10] - 风格方面,金融和稳定风格上涨,其余风格均收跌,消费风格调整幅度较大[10] - 市值风格方面,大盘指数显著好于中小盘指数,代表核心资产和成长龙头的茅指数和宁组合继续调整[10] 行业表现 - 本周市场重新拾起哑铃策略,银行、通信、煤炭、传媒和非银金融领涨[15] - 银行和煤炭作为A股中股息率最高的两个行业是典型的哑铃策略红利端,通信行业涨幅领先的是三大运营商而非光模块[15] - 传媒上涨主要受国产3A游戏黑神话悟空即将上线影响[15] 宏观经济数据 - 7月金融数据平稳增长,M2、贷款、存款均保持平稳增长[19][20][21][22] - 7月工业增加值、社消零售、固定资产投资等数据显示经济运行总体平稳、稳中有进[23][24][25][26] - 美国7月CPI同比涨幅继续收窄,6月零售数据好于预期,衰退预期暂时消退[27][28][29] 投资建议 - 海外衰退担忧退去,A股逐渐迎来交易机会,财政支出力度加大有望带来经济数据边际好转[30][31] - 建议采取哑铃策略,关注新质生产力方向的低空经济和车路云、受益美联储降息的医药和半导体,保留大型央企底仓[32] - 如果看长期,可采取市场中性α策略,风格上偏向质量,重点关注A50龙头个股[32]