原油 - 全球油气资本开支下行，供给短期难以恢复[53] - 地缘冲突加剧原油供应担忧[54] - 2024年原油供给仍是趋紧态势，需求有望好转[55] 动力煤 - 国内供给增量收紧，海外能源价格支撑强劲，看好煤价中枢稳中有升[83] - 动力煤企业的产量和价格均受到政策端严格管控，确定性进一步增强[82] - 煤炭资源禀赋良好和长协煤占比较高的动力煤生产企业值得关注[82] 双焦 - 我国焦煤呈现总量供应充足，主焦煤结构性供给不足的特点[118] - 焦煤价格受到行政管制较少，焦煤企业的利润弹性更多通过产品价格波动来体现[119] - 主焦煤生产比例较高或近年有新增产能释放的煤炭生产企业值得关注[119] 天然气 - 海内外需求恢复叠加新增供给放缓，气价有望企稳[144] - 欧洲下游用气需求将得到修复，有效支撑气价企稳回升[144] - 国内经济复苏及顺价机制的持续推进或使气价仍具备弹性[144] 油服 - 政策支持增储上产为油服公司工作量提供保障[167] - 油价中高位运行预期或刺激上游整体勘探开发力度温和提升[169] - 2024年油服行业或可在油价高企的背景下持续受益[169]