核心观点 - 6月下旬,A股成交量持续维持低位,主要原因是买卖双方力量均较少。买方力量不足主要因为,2024年1-7月,红利、出海、涨价、政策主题、AI&消费电子等交易主线均有阶段性表现,但轮涨过后基本面改善的持续性出现扰动。卖方力量不足主要因为,绝对收益仓位都很低,私募基金6月仓位为53.43%,处于历史低位。[18][19][22] - 季报披露末期容易开启反弹。从2021年Q3上市公司盈利进入下行周期以来,每个季报披露期后股市都有反弹,2023年一季报和中报后反弹最弱,2024年一季报和三季报后反弹较强。[27] 报告目录总结 1. 成交量持续低迷 - 6月下旬A股成交量持续维持低位,主要原因是买卖双方力量均较少。[19][20][21] - 如果是熊市后期,成交量持续偏低的时间往往会比较久。[19] 2. 季报披露末期容易开启反弹 - 从2021年Q3上市公司盈利进入下行周期以来,每个季报披露期后股市都有反弹。[27] - 2023年一季报和中报后反弹最弱,2024年一季报和三季报后反弹较强。[27][28] 3. 短期A股策略观点 - 8月底开始可能会有反弹,关键看经济和盈利能否改善。[31][32] - 建议配置顺序:上游周期>传媒互联网、消费电子>出海>金融地产>AI、医药&半导体&新能源>消费。[33]